에이디칩스 주가 분석
**** 영상으로 보고싶으신 분은
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에이디칩스가 인텔-삼성 파운드리 수혜주? ㅋㄹㄴ 콜드체인 관련주? 놉!!
에이디칩스 기업, 재무제표, 이슈 분석!
0. 들어가기에 앞서
인텔이 삼성에게 반도체 파운드리를 맡길거라는 소식이 들려왔습니다.
안 그래도 좋지않은 삼성전자 분위기에 인텔 파운드리 수주는 꽤나 핫한 이슈였습니다.
SemiAccurate라는 곳에서 인텔-삼성전자 파운드리 관련 소식이 흘러나왔고
인텔이 어떻게 발표를 하는지가 궁금했는데, 사실 큰 기대감에 미치는 발표는 없었습니다.
아마 인텔은 삼성전자와 반도체 파운드리 1위 기업, TSMC에게 공동으로 반도체 생산을 맡길건데
사실 TSMC에게 더 큰 수혜가 있지 않을까라는 소식이 들려옵니다.
그러면서 인텔-삼성전자 파운드리의 수혜주는 누구지? 라고 사람들이 찾기 시작했고
에이디칩스가 삼성전자의 '국내 유일 파운드리 파트너'라는 소식이 들리며
22일 금요일 미친듯이 주가가 치솟았다가, 장 마감전 급락하며 3% 상승으로 마감했고
25일 월요일에는 10%가량 상승한 모습을 보였습니다.
그렇다면 진짜 이게 팩트인지. 어떤 상황인지 천천히 에이디칩스 기업소개부터 재무제표분석, 이슈 분석까지 해보겠습니다.
1. 기업 소개 : 에이디칩스
에이디칩스 홈페이지와 dart에 공시되어있는 분기보고서에서 가져온 내용입니다.
에이디칩스는 크게는 SOC사업부, 냉동냉장사업부, 패션사업부가 있습니다.
SOC사업부 내에는 IP라이센스 사업, ASSP 개발 및 공급, MCU반도체 개발이 있습니다.
그런데 아니 반도체칩 관련, 인텔-삼성 파운드리 관련된 소식 듣고 왔는데
냉동냉장사업부? 패션사업부? 의아합니다.
나중에 얘기하긴 할테지만, 사실 에이디칩스는 냉동냉장사업을 하는 기업이라고 보시는게 편합니다.
재무제표를 보면서 자세히 보겠습니다.
2. 주가 분석 : 에이디칩스
에이디칩스의 최근 10년간 주가입니다. 2011년 2000원하기도 했으나
2015년~2017년, 4차산업혁명 얘기가 들려오면서 반도체에 노하우가 있던 에이디칩스의 주가는 치솟았지만
그 이후로는 미친듯이 내려가더니 2020년 3월에는 주가가 500원이었습니다.
그리고 최근 조금 올라 2000원 가까이로 다시 올라온 모습을 볼 수 있습니다.
그런데... 사실 제가 보기에는 조금 과한 감이 있지 않나 싶습니다.
재무제표 보면서 왜 그렇게 생각하는지 말씀드리겠습니다.
3. 재무제표 분석 : 에이디칩스
에이디칩스는 매출액이 잠시 올랐다, 내려가는 등 크게 성장하지 못하고 200억대 매출을 보이는 모습을 볼 수 있습니다.
영업이익은 2016, 2017년에만 흑자였고 2018년 2019년에는 다시 적자로 돌아선 모습입니다.
당기 순이익 또한 16,17년에만 흑자, 18년 19년이 될수록 점점 적자가 늘어났습니다.
매출액도 높지 못하고 계속 적자만 내고 있는 상황이, 에이디칩스입니다.
에이디칩스의 투자지표입니다.
매출이익률, 영업이익률, 순이익률, EBITA, ROE, ROA, ROIC
모든 투자지표가 마이너스입니다.
물론 예전의 테슬라, 이항 등 지금 미친듯이 핫한 주식들의 경우에도 예전에는 투자지표가 마이너스였습니다.
영업이익이 적자였기 때문입니다.하지만 테슬라와 이항의 경우, 시간이 흐를수록 매출을 내는 신생 기업이었습니다.
하지만 에이디칩스의 경우에는 하락하는 시기라고 볼 수 있습니다.
재무제표를 보면 에이디칩스가 진짜 반도체 기업인지, 인텔-삼성 파운드리의 수혜주인지 알수 있는데,
일단 먼저 말씀드리면 절대 그렇게 볼 수 없습니다.
이슈 분석하겠습니다.
4-1. 이슈 분석 1 : 삼성 파운드리 수혜주??? 맞긴 하나 매출이 500만원..
'에이디칩스, 삼성전자 인텔 파운드리 수주로 급등세' 이런 기사를 통해서 에이디칩스가 진짜 가나?
이렇게 생각하셨을수 있습니다. 그리고 기사 밑에는
'에이디칩스는 국내 유일 삼성 파운드리 사업 파트너다. 영국 ARM CPU에 이어 두번쨰로 삼성전자 파운드리 IP 서비스 목록에 올라와있다.'를 보시고 진짜 주가가 상승하겠구나! 사야지!!! 하실 수 있으십니다.
일단 IP? 그게 뭐야 간단하게 설명드리면!
반도체는 '설계 - 웨이퍼 생산 - 패키징,테스트 - 판매,유통' 의 절차를 거칩니다.
예전에는 인텔, 삼성, SK하이닉스 등 '설계, 웨이퍼 생산, 패키징, 판매'까지 다 하는 종합 반도체가 대세였다면
반도체 기술이 고도화됨에 따라 설계와 판매,유통만 하는 팹리스와
웨이퍼생산과 패키징,테스트만 따로 하는 파운드리 업체로 나뉘어지는 요즘입니다.
인텔의 반도체 생산을 삼성전자 파운드리에 맡겨서 반도체를 만들겠다는게 기사의 내용인데...
갑자기 에이디칩스가 삼성 파운드리의 유일한 IP기업이다 라면서 얘기가 추가됐습니다.
그럼 IP기업은 뭔가? 팹리스와 같이 반도체를 설계하는 기업인데 팹리스가 설계하고 그들의 이름으로 판매,유통을 한다면
IP기업은 설계만하고 판매와 유통은 다른 기업의 이름으로 나갑니다. 그냥 설계를 하고 라이센스료, 로열티를 받는 기업입니다.
아, 삼성전자가 파운드리로써 반도체를 찍어내는데, 설계를 에이디칩스가 할 수 있다는거 아냐? 라고 생각하시면 됩니다.
그런데..... 중요하게 볼 것은 에이디칩스의 재무제표를 보면 IP로 인한 매출이 거의 전무하다는 겁니다.
에이디칩스 사업별 매출표인데, IP 라이센싱 및 로열티로 얻은 수익이
2020년 3분기는 526만원, 2019년 전체는 1200만원, 2018년 전체는 4300만원입니다.
전체 매출 비중에 0.3%, 0.1%, 0.0% 책정조차 안됩니다.
삼성전자의 반도체 IP기업이 맞긴 합니다. 물론 맞긴한데, 매출이 점점 줄어들고 있고 500만원밖에 매출이 없습니다.
혹여나 진짜 저 기사를 믿고 물리신분들에게 위로를 드립니다.
혹여나 그 이유때문에 물려계시다면 얼른 내려오시는게 좋을 것 같습니다.
4-2. 이슈 분석 2 : 에이디칩스는 냉동냉장고 회사다!
에이디칩스는 2000년대 초반 반도체로 이름을 날렸습니다. 반도체 경진대회 우수상, 기술대상 우수상을 수상하는 등 반도체에 있어서 아주 큰 기대를 받았습니다.
그리고 2002년, 2004년에는 미국에 반도체 계열회사를 추가하고, 2006년에는 중국 현지법인을 설립했습니다.
2014년부터 4차산업혁명 그리고 사물인터넷 IoT가 이슈가 되면서 에이디칩스는 10년동안의 노하우를 인정받으며 주가가 상승하고, 기대감을 가지게 만들었습니다.
하지만 에이디칩스는 2014년, 2015년에 미국 반도체 계열사를 청산, 양도하고 2016년에는 중국 현지법인을 양도했습니다.
그러는 와중에 2016년에 포천지점을 개점합니다.
엥?? 해외수출은 그만두고 포천지점? 하실겁니다.
에이디칩스 포천지점은 냉동,냉장고를 만드는 공장입니다.
에이디칩스 매출, 사업별 구성입니다. 자세히 보시면 에이디칩스의 매출 중 냉동냉장고 매출이 77%입니다.
2016년 포천지점을 만들고 냉동냉장고를 본격적으로 만들기 시작했습니다.
그리고 지금은 에이디칩스 매출의 77%를 차지하고 있습니다.
사실, 이정도면 에이디칩스는 반도체 기업이 아니라 냉동냉장고입니다.
5. 결론 : 냉동냉장고 회사로 생각하시면 편합니다.
에이디칩스가 인텔-삼성 파운드리 수혜주로 떠올랐습니다.
하지만 재무제표를 자세히보면 인텔-삼성 파운드리 수혜주로 보기에는 매출이 미친듯이 적다는 것을 볼 수 있습니다.
겨우 500만원의 매출밖에 없습니다.
에이디칩스는 1년에 200억 매출을 일으키는 중소기업인데, 그 중 77%가 냉동냉장고에서 나오고 있습니다.
아니 이정도면 냉동냉장고 회사 아닌가요....
제가 봤을떄는 개미들 낚는걸로 밖에 보이지 않습니다.
물론, 단타로 들어가셔서 재미를 보시려는 분들도 계시겠지만....
단타 조지러 갔지만, 언제나 조져지는건 저입니다.....
꼭 공부하신 뒤 투자하시길 바랍니다.
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www.youtube.com/watch?v=0QZSr49xXvI
***** 이 글은 정보 제공 목적이며, 투자는 본인의 책임입니다. 충분한 공부 후, 투자하시길 바랍니다. ******
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