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주식 분석 (생생정보통)/한국 주식

디피씨 주가 전망 분석 : 그랩, DDI, HK이노엔 상장 수혜주? 단기 이슈보다는 장기로 보자! / 디피씨 주식 기본적 분석

by 생생 ESG/투자 정보통 2021. 3. 3.
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*** 영상으로 보고싶은 분은 아래 유튜브에서 보시면 됩니다 ***

 

www.youtube.com/watch?v=yAuF1uHOuuM

디피씨 주가 분석

 

디피씨 주가 전망 분석

그랩, DDI, HK이노엔 상장 수혜주?

단기 이슈보다는 장기로 보자!

 

디피씨 주식 기본적 분석

 

디피씨 주식 분석

 

0. 들어가기에 앞서

디피씨 스틱인베스트먼트

빅히트는 작년 코스피에 상장하며, 아주 큰 이슈를 받았었죠.

그리고 말레이시아에서 탄생한 동남아판 우버, 그랩은 올해 미증시에 상장을 앞두고 있습니다.

 

또한 대성엘텍이라는 기업은 작년에 자율주행 관련주로 큰 이슈를 받았고, 최근에는 매각 소식이 들리며 한동안 잠시 핫했던 기업입니다.

 

디피씨 주가 분석

이들의 공통점은 사모펀드 회사인, 스틱인베스트머트가 투자하거나 운용하는 회사입니다.

옆에는 스틱인베스트먼트의 회장직을 맡고 있기도 하지만, 디피씨의 대표이사이기도 한 도용환 대표입니다.

 

현재, 스틱인베스트먼트의 지분 100%를 디피씨가 가지고 있어서, 스틱인베스트먼트가 투자하는 회사가 이슈를 일으킬때마다 디피씨의 주가는 크게 움직입니다.

 

오늘은 디피씨. 아니, 실질적으로는 스틱인베스트먼트에 대해서 알아보겠습니다 ;)

 

1. 기업 분석 : 디피씨

디피씨 기업 분석

디피씨는 1982년 설립된 전자레인지용 고압변성기와 에어컨 인버터를 만드는 회사입니다.

LG, 삼성, SK 매직 등에 납품을 하고 있으며, 특히나 전자레인지는 중국 및 동남아 등으로 시장이 확대 되고 있다고 합니다.

 

하지만 이게 중요한게 아닙니다.

 

디피씨 주가 분석

연결 매출 기준, 부문별 손익을 볼까요?

 

제조가 매출은 많이 일으키지만, 영업이익률이 낮아서 영업이익은 55억정도입니다. 하지만 금융부문은 335억 매출을 일으켰지만, 영업이익은 133억 매출을 일으켰습니다.

영업이익에서 제조가 차지하는 비중은 약 30%이고, 금융부문이 70% 비중을 차지하고 있습니다.

 

디피씨 기업 분석

디피씨 전체적으로보면, 디피씨 이외에도 여러 종속회사들이 있습니다.

 

위에서부터 천천히 보면, 산업용 고압변성기와 인버터 등을 만드는 디피씨의 말레이시아 법인, 중국법인 두 개.

그리고 그 밑에는 금융을 담당하는 스틱인베스트먼트와 스틱벤처스가 있네요.

 

전체적으로 제조 부문이 매출액은 높지만, 매출원가가 높아 이익이 많이 나지 않습니다. 그에 반해 스틱인베스트는 매출도 괜찮은데, 이익이 상당합니다.

 

탄탄한 디피씨 위에서 스틱인베스트먼트가 뛰어난 투자 운용을 통해 더 많은 매출을 일으키고 있는 회사다!라고 보시면 쉬울 것 같구요.

 

어떤 분들은 이걸 또 다르게 말해서, "디피씨에 투자한다는 것은 스틱인베스트에 투자하는 것이다!"라고도 얘기하더라구요.

사실 디피씨의 전자레인지 사업이 큰 장밋빛 미래가 그려지지 않으니, 뭐 그렇게 말할수도 있겠구나. 싶습니다.

 

스틱인베스트먼트에 대한 자세한 얘기는 이슈부분에서 제대로 확인해보겠습니다 :)

 

2. 주가 분석 : 디피씨

디피씨 주식 분석

디피씨 주가 분석해보겠습니다.

 

오늘 장이 전체적으로 좋게 출발했는데, 오후가 되면서 점점 흘러내리고 있습니다.

디피씨도 장이 좋았던 때는 상승 기류를 타고 있었으나, 점점 떨어지더니, 제가 만들고 있는 시간 기준으로는 1.33% 하락한 11,150원입니다.

 

디피씨 주가 분석

디피씨의 5년간 주가를 보겠습니다.

 

디피씨, 그리고 스틱인베스트먼트도 꽤 오랜기간 제조업과 사모펀드를 운영해왔지만 크게 눈에 띄지는 않았습니다.

주가도 크게 눈에 띄지 않고 계속 3000~5000원 박스권을 형성하고 있었죠.

 

하지만 2018년 말, 디피씨의 스틱인베스트먼트가 빅히트에 투자한다는 소식이 들려왔고 주가가 한번 상승합니다.

그 뒤로 다시 잠잠해졌다가, 2020년 들어서는 빅히트 상장전까지 BTS 수혜주로 꼽히며 정말 미친듯한 흐름을 보였습니다.

 

빅히트 주가도 흐르고, BTS도 조금 잠잠해졌습니다. 게다가 스틱이 빅히트 주식을 조금씩 매도해나가면서 디피씨 주가도 점점 떨어집니다.

가장 최근에는 디피씨가 투자한 그랩이 미국에 상장한다는 소식에 다시금 주가가 올랐습니다.

 

디피씨 전자레인지 보다는 스틱인베스트먼트의 투자 운용 소식에 맞춰서 주가가 올랐다 내렸다를 반복하고 있는데,

그럼 이게 장기적으로 오를 수 있을지 알아보겠습니다 ;)

 

3. 재무제표 분석 : 디피씨

 

재무제표는 크게 보기 위해서 연간으로 먼저보고,

최근 상황을 보기 위해 조금이따가는 분기로 나눠서 보겠습니다.

 

디피씨 재무제표 분석

먼저 연간 재무상태표를 보겠습니다.

재무상태표를 보니 재고자산이 별로 많지 않고, 여기 밑에 투자자산이 훨씬 더 많습니다.

제조업을 하는 기업이라고 보기보다는 사모펀드, 투자운용에 초점이 맞춰진 회사로 보여집니다.

 

다른 곳에서 투자를 받아, 그 돈을 통해서 투자를 하는 것이기에 부채가 많이 필요하지도 않습니다. 부채비율은 19년 말 기준으로 41.14%입니다.

회사가 망할리는 없습니다.

 

디피씨 재무제표 분석

분기 재무상태표를 보면,

재고자산은 별로 크게 늘지 않는데 투자자산은 꾸준히 늘어납니다. 

부채비율을 19년보다 조금 줄여서 2020년 3분기 기준으로는 부채비율이 36.73%입니다.

 

적자 없이 계속 흑자를 내고 있으니, 이익잉여금도 계속 쌓여가고 있습니다.

 

디피씨 주가 분석

코로나 19가 제조업 업계에 암울한 기운을 가져왔지만,

디피씨는 제조업보다 금융부문에서 매출과 영업이익이 컸기에, 디피씨는 코로나 19 영향이 크게 없었습니다.

 

오른쪽은 2021년 2월 회사가 공시한 내용인데 자세히 확인해보면, 오히려 2020년에 매출이 늘고 영업이익도 늘었습니다.

매출액은 9% 상승했고, 영업이익과 당기순이익은 80% 이상 늘었습니다.

여기는 작년에 빅히트가 상장을 하고, 그 이후에 지분을 어느정도 매도하면서 수익을 낸 것도 포함되어 있습니다.

 

재무제표를 종합해보면

재무상태? 아주 안전하다. 몇년간 회사가 매출을 못내도 당장 회사가 없어지지 않을 정도로 안전하다.

탄탄한 제조업을 바탕으로 두고, 스틱인베스트먼트는 코로나 19 영향 따위 받지않고 매출을 잘 내고 있다.

 

이렇게 볼 수 있을것 같습니다.

 

4-1. 이슈분석 : 스틱인베스트먼트의 흐름

 

디피씨 기업의 이슈를 분석해봐야하는데,

오늘은 디피씨의 액기스 종속회사, 스틱 인베스트먼트에 대한 전체적인 얘기를 하면서 호재와 악재 등을 보겠습니다.

 

스틱인베스트먼트

제가 기업 분석을 하면서 종종 얘기하는 것인데, 기업의 라이프사이클이라는게 있습니다.

회사가 창업을 하고, 성장을하고, 성숙하고, 그리고 4단계에서는 쇠퇴하거나 재성장을 합니다.

지금 스틱인베스트먼트는 4단계에 있다고 봐도 좋은데, 1단계부터 간단하고 빠르게 얘기해볼게요.

 

스틱인베스트먼트 디피씨

도용환 대표는 39세에 신한생명 최고투자책임자를 역임하고 있었습니다.

투자업계에서 워낙 유명했으나, 1996년에 CEO. 인사에서 떨어지면서, 자존심이 상해합니다. 그리고 사표를 내고, 이떄 스틱투자자문을 설립했습니다.

 

보험사 CIO 출신으로 리스크 관리에서 강점을 가지고 있었고, 당시 IT 기업을 잠재력을 키우는 기회도 있어서 벤처캐피탈을 시작했지만

이에 대한 개념이 시장에 없던 시절이었기 때문에 선뜻 투자를 받을 수는 없었다고 합니다.

 

디피씨 주가 분석

이 시기는 닷컴 버블 시기이기도 했는데, 도용환 대표는 대기업이 생각났습니다.

 

"차세대 기술 개발을 위해서 연구원 뽑아놓으면, 이때 닷컴버블이라 다들 돈 벌겠다고 벤처회사로 이직을 했습니다.

우리가 이직을 막을 수는 없으니깐 차라리 같이 펀드를 만들어서 그들과 연결고리를 만들자."

 

그렇게 LG전자에서 투자를 받고, 이후로는 SK텔레콤 삼성생명 현대중공업등과도 펀드를 만들어

회사 설립 4년만에 운용자산이 2000억을 넘겼습니다.

 

디피씨 주가 분석

그 이후로는 국민연금 우정사업본부 교직원공제회 같은 기관투자가를 끌어들였고, 심지어 국내 최초로 중동 자금을 유치하며 또 한단계 도약했습니다.

지금 이스트브릿지파트너스 회장인 임정강 상무를 영입해 중동 대상으로, 맨땅에 헤딩하면서 3년만에 투자를 받아낸겁니다.

 

400억으로 출발해서, 운용자산을 7조로 키운 스틱인베스트먼트입니다.

 

우리나라 기관들, 그리고 중동에서 투자를 받을 수 있다는 것은 투자와 신뢰 둘 다 갖춰져야 가능한겁니다.

 

보험사 최고투자책임자 출신으로 한방을 노리기보다는 안정적으로 투자를 해서 닷컴버블에서도 살아남은 사례도 있지만,

예전에 투자를 받았음에도 운용자산을 절반도 투자하지 못하고, 성과도 좋지 않자. 운용 보수를 계속 받을 수 있음에도 불구하고, 펀드를 청산하고 출자자들에게 돈을 돌려준 사례도 있습니다.

이런 신뢰가 아직도 꾸준히 투자를 받을 수 있는 원동력이라고 보시면 될거 같습니다.

 

또한 밑에 보이는 사모펀드와 벤쳐캐피탈 유명 대표님들 또한 스틱인베스트먼트 출신으로, 투자업계에는 사관학교로 불릴정도로 아주 유명한 곳입니다.

 

디피씨 스틱인베스트먼트

 지금은 빅히트로 아주 빵 떴지만, 이전에도 큼지막한 투자가 있었습니다.

 

 

대주주의 건강 악화로 매물로 나온 MDS 테크놀로지를 2010년에 467억에 인수하고, 지분 38.81%를 확보하며 최대주주가 되었습니다.

그 이후 신규사업 부문의 경쟁력을 강화하는 등 MDS 가치를 끌어올렸고 2014년에 한글과컴퓨터에 매각하며 엑싵 합니다.

4년 5개월 투자 기간동안 총 923억원을 회수합니다.

 

방위산업체 LIG 넥스원도 손꼽히는 사례인데,

최대주주 재무구조 개선을 이유로 시장으로 나온 LIG 넥스원의 구주를 매입하기 위해 하나금투, KB자산운용 등과 컨소시엄을 구성해 

스틱은 1500억 투자하는 등 총 4200억원을 들여서 2013년에 LIG넥스원 지분 49%를 확보합니다.

그 이후로 경영 투명성을 끌어올리고, 2015년 10월에 LIG넥스원을 상장시킵니다. 상장 시 구주 매출 등을 통해 2017년 3월 투자금 회수를 완료했고, 

4년 1개월간 3210억원을 거둬들이기도 했습니다.

 

디피씨 주가 분석

스틱인베스트먼트 홈페이지에 있는 지금껏 투자했던 회사들과 현재 하고 있는 회사들이 나와있습니다.

 

작년에는 빅히트로 아주 핫해졌고 최근에는 그랩 미증시 상장 이슈로 핫해졌는데,

그거 이외로도 사실 남은 소스들이 많습니다.

 

디피씨 주가 분석

먼저 국내 소셜 카지노 게임업체인 더블유게임즈의 자회사인 더블다운 인터렉티브 얘기를 해볼텐데,

더블유게임즈가 DDI를 인수할떄 스틱인베스트먼트 출자금을 기반으로 투자를 같이 합니다.

카지노 시장은 미국이 훨씬크고, 또한 DDI 의 매출은 대부분 미국에서 나고 있기 때문에 작년에 나스닥에 상장하려고 했어요

그런데 수요가 기대에 미치지 못해서 이걸 연기했는데, 다시금 실적이 좋아져서 나스닥에 재도전할거라는 얘기가 나오고 있습니다.

그렇다면 스틱인베스트먼트 또한 많은 금액을 회수할 수 있겠죠

 

다음으로는 한국콜마가 CJ헬스케어를 인수하며 이름을 바꾼 HK이노엔 얘기를 해볼게요.

한국콜마가 2018년에 재무투자자 즉, 스틱 H&Q 그리고 미래에셋운용과 함께 CJ헬스케어를 인수해요

여기에는 2022년까지 상장한다는 조건이 있기도 했고, 현재 한국콜마가 재무상황이 좋지 않아, HK이노엔의 상장으로 이를 낮출 수 있게끔 만들어야 합니다.

올해 상장 얘기가 나오고 있습니다.

 

 

그리고 한컴에는 한컴라이프케어라는 커다란 자회사가 있는데, 여기도 스틱이 투자한 회사입니다. 한컴라이프케어도 올해 상장할 예정이라고 합니다.

 

진짜 엄청많네요

 

디피씨 주가 분석

이외로도 최근에 인도,중국, 동남아 지역에 많은 투자를 하고 있는데

구글이 직접 투자를 하며 이슈가 됐던 기업인, 인도판 배달의 민족, 던조도 눈에 띕니다.

 

도용환 대표가 회사를 만들고, 많은 전문가들과 함께 잘 성장해왔고 성숙해왔습니다. 그리고 지금은 재성장을 바라보고 있다고 봐도 좋을정도입니다

 

4-2. 이슈 분석 2 : 디피씨와 스틱인베스트먼트 합병?

 

디피씨 스틱 합병

스틱인베스트와 디피씨가 합병을 추진한다는 얘기는 아주 오래전부터 나왔습니다.

2012년 기사인데요

"디피씨는 스틱의 지분 100%를 보유하고 있다. 합병 시기는 스틱의 펀드 설정 규모가 현재 2조5천억 수준인데

3조~4조로 늘어난 이후가 될 것으로 보인다고 합니다."

이미 넘어섰긴합니다.

 

그리고 2020년 초에는 디피씨 사업 목적에 사모펀드 운용이 추가 되면서 합병하나? 이런 얘기가 나왔습니다.

하지만 아직 된 것은 없구요

 

디피씨 스틱 합병

합병을 이토록 기다리는 이유는 뭘까요?

 

먼저 해외투자자를 유치해서 더 큰 자금으로 운용을 할 수 있습니다.

스틱 같은경우에는 좋은 투자를 하는 것은 이미 확인되었으니, 더 큰 자금으로 더 큰 수익을 낼 수 있을거라는 희망이 담겨 있는거겠죠

 

그리고 우리나라 최초의 상장한 사모펀드라는 타이틀을 가질 수도 있습니다.

 

해외에는 사모펀드 운용사가 증시에 상장되어 있기도 합니다. KKR과 블랙스톤그룹 등이 뉴욕 증시에 상장되어 더 큰 규모로 운용하고 있습니다.

이런 장점을 가질 수는 있겠죠.

 

하지만 디피씨와 스틱 합병은 아직 좀 더 지켜봐야할 것 같긴합니다.

 

5. 결론 : 디피씨

디피씨 주가 분석

오늘은 디피씨, 아니 그 중심에 있는 스틱인베스트먼트에 대해서 알아봤는데요

 

최근에는 자율주행차 관련주로 떠오르는 대성엘텍과 관련해서 이슈가 있긴 하지만,

그게 아니더라도 더블다운인터렉티브, HK이노엔, 한컴라이프케어의 상장 이슈가 올해에 있으며

다른 기업들이 또 다른 이슈를 만들어낼 수도 있습니다.

 

디피씨 빅히트 그랩

하지만 빅히트와 그랩만큼 우리나라 사람들에게 크게 이슈가 된 기업들은 아니어서

지난번처럼 미친듯이 주가가 뛰거나 그러지는 않을것 같습니다

 

디피씨 그랩 지분

아 그랩 얘기가 나와서 하는 말인데,

디피씨가 그랩에 2억 달러 투자를 해서, 그랩 상장 소식이 나오자마자 디피씨 주가가 올랐잖아요

'그러면서 스틱 혜안 쩐다. 그랩을 투자해놓고!!! 이랬는데

 

사실 현대자동차는 더 큰 금액을 그랩에 투자한 상태고, KB금융그룹, SK그룹, 네이버 등 엄청 많은 국내 기업들이 그랩에 투자를 했습니다.

스틱의 그랩 지분은 많지 않을것으로 예상됩니다.

 

디피씨 주가 분석

"어? 좋은 소스들이 많은데? 단기에 좋은 주가가 파파팍 뛰지 않을까?" 하는 기대감으로 

단기 투자하시는 것은 추천드리지 않습니다.

사실 아까 나왔던 투자 얘기들도 디피씨의 단기간에 말도 안되는 매출 성장으로 이어지지는 않을겁니다.

 

하지만 스틱인베스트먼트는 투자운용에서 꾸준히 꽤 좋은 실적을 내고 있으며,

이게 쌓이고 쌓이면서 장기적인 관점으로 봤을때는 결론적으로 우상향 그래프를 그리지 않을까 싶습니다.

 

스틱인베스트가 투자하는 기업이 시장참여자들에게 관심이 높은 기업이라면 

단기간에 오르고 내리는 상황은 많을 것이니, 단타를 잘하신다면 단타를 하셔도 좋겠지만 

뭐… 아시죠? 단타에서 조져지는건 항상 저희인거..

 

그러니 조금 천천히 스틱인베스트먼트의 투자 현황을 팔로잉하면서, 디피씨 투자 기회를 찾아가는 것을 추천드립니다.

 

***

 

여러분이 돈 잃지 않고 성공적으로 투자할 수 있도록 제가 대신 잘 분석해서

특징주 필터링하러 내일 돌아오겠습니다!!

 

감사합니다!

 

*** 글을 영상으로 보고싶은 분은 아래 유튜브에서 보시면 됩니다 ***

www.youtube.com/watch?v=yAuF1uHOuuM

디피씨 주식 전망 분석

 

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